近日，伯特利(603596)向香港联交所递交招股书，肃穆初始港股主板上市进度，由中金公司担任独家保荐东谈主。

当作国内智能底盘领域龙头，伯特利这次赴港上市，既是公共化计谋的蜿蜒布局，也将为EMB、SBW（线控转向系统）、电控悬架系统、机器东谈主零部件等高价值新业务的界限化落地注入成本动能，有望迎来“传统业务稳基盘+前沿时代爆发”的双重发展红利。

智能底盘“江湖地位”见地功绩增长妥当

伯特利成就于2004年，于2018年登陆A股，专注于汽车制动、转向、悬架及智能驾驶系统研发制造，是国内少数具备底盘XYZ轴全系处置决议智力的供应商。2025年，依托底盘时代同源上风，公司完成机器东谈主中枢零部件计谋初期布局，后续将要点打破行星滚柱丝杠、袖珍丝杠、高性能无刷电机、机器东谈主要道模组的自研平正，培育第二增长弧线。

一组硬核数据或可勾画伯特利的“江湖地位”。笔据弗若斯特沙利文数据，伯特利是中国品牌首家、公共第二家量产电子驻车制动系统（EPB），公共伊始量产双控EPB系统，中国品牌首家量产电子自如落幕系统（ESC）与One-Box线落幕动系统，亦然公共首家已矣全干式EMB量产并得回ASIL-D最高安全认证的供应商。2025年，公司在中国EPB、线落幕动系统商场份额鉴识达14.2%、8.6%，均位列中国品牌第一。

财务层面，伯特利展现出高质地增长韧性。据招股书数据，2023—2025年，公司贸易收入从71.96亿元增至117.12亿元，年内利润从9.11亿元增至13.21亿元，年复合增长率鉴识达27.6%、20.4%。

在功绩增长的基础上，伯特利抓续优化产物结构。2025年，毛利率较高的智能电控产物成为中枢增长极，板块营收约58亿元，同比增长超29%，占总营收比重耕种至近50%，成长为公司第一伟业务。

布局下一代时代EMB宽敞量委用开启

刻下，汽车电动化、智能化、轻量化趋势明确，底盘系统正朝着高度电控化与集成化的所在演进。在纵向落幕领域，线落幕动正成为行车制动的主流时代所在，其中EMB当作被下一代时代，视为线落幕动的“终极格式”；在横向落幕领域，转向系统正从电动助力转向安然向线控转向（SBW）演进；在垂向落幕领域，悬架系统亦从传统被迫式结构向电控化主动式结构所在发展。

濒临行业新的发展趋势，伯特利加码下一代智能底盘时代的研发攻关及产业化落地，现在已取得打破性阐扬，2026世界杯最新押注登录平台有望加快孝顺业务增量。

在EMB领域，伯特利从立项迷惑到收效量产，历时整整63个月，现在该产物已得回多个量产名堂定点，并开启宽敞量委用。2026年3月，公司初度已矣EMB小批量委用；5月8日，EMB批量投产第1万件肃穆下线。

据悉，伯特利已搭建EMB自动化产线，筹划年产能达120万件，可闲隙界限化委用需求。

除此以外，伯特利在转向领域已初始SBW时代的研发，为高阶智能驾驶提供扩充层复旧；在悬架系管辖域已矣双模供气单位、EDC电控减振器等时代打破，臆测将在2026年已矣电控悬架系统的量产。

募资拓宽发展界限国际化步入新阶段

业内东谈主士合计，本次公司递表港交所，有望开启国际化及新业务发展新阶段。

按照贪图，伯特利本次刊行H股召募资金将用于四大方面，一是加强研发智力，强化在汽车制动、转向、悬架等汽车智能底盘系管辖域的中枢上风，同期布局具身机器东谈主等新兴业务领域，完善产物矩阵；二是用于国内产能推广，包括汽车智能底盘系统及具身机器东谈主中枢零部件产能辅助；三是用于公共制造布局，耕种腹地化作事支抓智力；四是当作营运资金及一般企业用途。

据悉，伯特利产物已销往公共50多个国度和地区。2025年，公司境外业务收入约14亿元，占总营收比重约12%。现在，公司正在加快进入公共TOP10OEM供应链，2025年，EPB产物得回法国雷诺和福特欧洲多个平台名堂定点，WCBS产物得回Stellantis国外客户定点。

近期，伯特利还与公共某头部车企在北好意思肃穆缔结前制动卡钳及后EPB卡钳总成的供货协议，系公司迄今为止单一界限最大国外协议，总供货量达233.5万台车，臆测将在2028年底量产。

国外产能布局方面，伯特利墨西哥工场已于2023年下半年插足批量坐褥并收效配套北好意思着名整车厂，摩洛哥工场亦在筹备中。

星河证券研报指出，臆测2026年，公司公共化计谋深刻，国外业务的抓续拓展有望为业务界限扩大与盈利智力回升带来助力；与此同期，公司底盘系统新品有望链接进入量产委用期2026世界杯最新押注登录平台，新产物的量产落地有望耕种功绩增长后劲与盈利智力。